美联储终于在9月份政策会议上决定改变方针，开始降息，而且其幅度超过预期，因此随着利率下降，现金在未来两年将逐渐失去吸引力。在这四年来首次降息之后，该央行将在未来两年内继续逐步降息，其未来行动将有助于提振风险偏好和投资市场。

因此，随着美联储开始降息周期，人们透过寻找投资机会让闲置现金发挥更大价值的意愿将更为强烈。

美联储的新降息周期

美联储在9月份政策会议上将其基准联邦基金利率调降较大幅度的50个基点，令许多人感到意外。这项行动是为了支持疲软的劳动力市场，但同时也向投资者表明，央行在必要时也准备采取进取措施以支持经济。

美联储主席鲍威尔吁请，切勿假设这种大幅降息会持续，但很显然美联储将在未来两年继续降息，即使其节奏和幅度在目前并不确定。

同样清楚的是，现在美国央行抗击通货膨胀的行动似乎已大致结束，因此接着将尽其所能支持经济和劳动力市场。

由于美联储在2022年3月至2023年7月期间大幅调高利率，因此目前拥有大幅降息的空间。要记得美联储还有其他重要工具目前尚未动用，对于担心衰退和硬着陆的投资者而言，了解这点将让他们感到安心。

以下是9月份美联储会议的5大重点：

1. 新点阵图显示，美联储未来将会采取逐步降息措施，这意味美联储此次大幅降息50个基点，是作为稳定劳动力市场的预防措施，而不是一连串大幅降息的开始。
2. 会议后的预测显示，19位官员中只有10位支持在2024年的剩余两次会议中至少再调降半个百分点，只占了微弱多数。有7位决策者支持在今年再降息25个基点，另外两位则反对进一步降息。因此，美联储官员对利率的展望并非一致，这也支持了美联储未来可能只是以25个基点的幅度逐渐降息的观点，除非经济和就业市场开始出现重大的警示讯号。
3. 美联储的新点阵图显示，决策者认为联邦基金利率到了今年年底将是4.4%，相当于4.25%至4.50%的目标区间。这意味着在11月6日至7日以及12月17日至18日的政策会议将分别再降息2次，每次25个基点。根据其中位数预测，决策者预计在2025年还会再降息一个百分点。预计到2026年，利率还将下降0.5个百分点，达到2.9%。因此，美联储的基金利率似乎将在未来两年显著下降。
4. 美联储的最新经济预测摘要显示，决策者认为美国经济将出现软着陆（也就是不会出现衰退）。最新一季的经济预测显示，2024年底美国失业率中位数预测为4.4%，只比当前的4.2%略微下降。
   就经济增长而言，中位数的预测依然是今明两年实际GDP将继续以2%的稳健速度增长。鲍威尔在会后的记者会上说：“目前我看不到经济有任何迹象显示出现衰退的可能性有所上升。”
   与此同时，核心个人消费支出通胀率（美联储所采用的通胀指标）预料将从今年的2.6%降至明年的2.2%和2026年的2%。也就是说，美联储并不认为通胀在未来是个问题，而是认为它正在迈向2%的目标，这将使美联储能够进一步降息。
5. 美联储表示将保持其每月减持债券的速度，显示了对经济前景具有信心。这意味着美联储将继续其量化紧缩计划，并没有恐慌，而是认为没有必要采取激烈行动来支持经济。

基本事实

美联储降息对市场而言是友善的，但对看涨现金的人士则非好消息。然而，这对投资市场来说应该是个好兆头。“鲍威尔看跌期权”正在发挥作用，应该有助于支撑风险偏好。采取支持态度的美联储加上坚韧的美国经济，将为股票、债券和黄金提供一个支持性的环境。

要记住，降息的不只是美联储，其他央行也在跟随进行。这将有助于缓解全球金融环境，证明反周期性，并支持投资市场。

中国最近宣布了强劲的刺激措施配套，这是自疫情以来最强烈的措施，也将有助于缓解外界对全球第二大经济体的担忧。中国政府已表示未来将推出更多措施，而且似乎比以往更具决心遏止中国经济和房地产市场困境。

历史显示，在美联储开始降息后，如果能够避免陷入衰退，美国经济实现软着陆，则股市一般都会表现良好。降息也会令美国货币市场基金的吸引力随着时间而减弱，促使这类基金所持有的破纪录金额（超过6万亿美元）能够投入到风险更高的资产中以获取更高收益和回报。这不仅是对华尔街，也可能是对全球市场的好消息，因为这类基金中可能有一部分也将考虑购买非美国资产。

然而就短期而言，由于美国即将在11月举行大选，加上中东的地缘政治风险，因此投资者可能还需要承受一段强烈波动。

不过由于股市的中期预测依然往上，因此并无须过于担忧。波动和调整在牛市中是正常现象，不会改变正面的中期动力。

简而言之，在未来两年中由于现金回报将会显著下降。因此对风险偏好较高且长期持有现金的投资者而言，此刻开始重新检视其投资组合显然至关重要。